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최근 유행하는 기술 수출도 높은 평가를 주기 힘들다. 개발 토토 3+3 이벤트 중이거나 개발이 완료된 기술을 수출할 때 주가가 어떻게 움직이느냐와 관련한 부분인데, 2015년 11월에 한미약품이 3건의 기술 수출에 성공한 후 본격적으로 시장의 주목을 받기 시작했다. 우리나라 바이오 기업의 기술 수출은 2015년 8월 17일 레고켐바이오가 처음이다. 규모가 177억이었는데 계약을 전후해 주가가 92% 올랐다. 본격적으로 주목을 끈 건 한미약품이다. 같은 해 7월에서 11월 사이에 6조7300억원의 기술 수출에 성공했다고 발표하면서 주가가 800%나 상승했다. 문제는 그 이후인데 2016년 6월에 크리스탈이 3030억원의 기술 수출을 발표했지만 주가 상승률은 128%로 줄었다. 가장 최근 사례인 동아에스티의 경우는 더하다. 재작년 12월에 5250억원의 기술 수출에 성공했음에도 주가 상승률이 41%에 지나지 않았다. 그마저도 발표가 난 이후 주가가 하락하기 시작해 짧은 시간에 원래 자리로 되돌아왔다.

민영연금은 기본적으로 저축이다. 계약에 따른 채권채무 관계만 이행하면 된다. 국민의 노후 소득보장 등에는 별 관심이 없다. 이것이 시장기능의 한계다. 반면 국가는 국민이 나이 들어 소득이 없을 때도 최소한의 생활보장을 해줘야 한다. 그래서 공적연금이 필요하다. 결국 민영연금 시장이 감당할 수 없는 노후빈곤 완화 및 소득 재분배 등을 포함하는 다양한 기능을 공적연금을 통해 달성하게 된다.

그런데 국가도 전지전능하지는 않다. 개개인의 노후를 국가가 어떻게 구석구석까지 알뜰하게 보살필 수 있겠는가? 개인의 노후 소득보장에는 ‘정부실패’라는 것도 있다. 그러니 민간에서 운영하는 민영연금도 있어야 한다.

상호보완적인 공적·민영연금

은퇴 후 소득이 중단됐을 때도 필요한 소비를 계속할 수 있게 해주는 것이 연금제도다. 공적연금이든 민영연금이든 그 목적은 같다. 차이점은 공적연금은 법률에 따라 권리와 의무가 형성된다. 반면 민영연금은 개인이 금융사의 연금 상품을 구입하는 방식이다. 보험자와 피보험자의 관계는 계약으로 형성된다.

일각에서는 지주사 체제로 전환돼도 오너 일가의 편법 승계는 가능성이 완전히 사라지는 것은 아니라고 지적한다. 지주사 체제 밖에 있는 관계사, 다시 말해 지주사가 20이나 40% 지분을 확보하지 않은 기업엔 일감 몰아주기가 가능하다는 것이다. 이 관계사의 주식을 오너 후손이 낮은 주가로 대량 구입했다가 일감을 받아 실적을 올려 주가를 높인 뒤 되팔아 종잣돈을 마련하고, 이 돈으로 지주사의 지분을 매입할 수 있다. 재계 관계자는 "과거엔 몇몇 기업이 이같은 방식으로 승계에 나섰던 게 사실"이라며 "그러나 갈수록 시장을 들여다보는 눈이 많아지고, 일감을 주는 과정도 내부 이사회의 승인을 거쳐야 하는 등 투명성 강화 요건이 많아져 편법 상속은 쉽지 않다"고 말했다. 

현재 국내에는 자산 총액 5조원 이상인 대기업집단은 모두 57곳이다. 이중 LG·SK·GS·롯데·CJ·코오롱·부영·셀트리온 등 25곳이 지주사 체제를 갖췄다. 나머지 32곳 가운데 외국계 주주가 지배하는 에쓰오일·한국지엠, 지분구조는 지주사 체제를 갖췄으나 공정위로부터 지주사로 지정되지 않은 KT·포스코·대우조선 등 7곳을 제외하고 나면 25곳(삼성·현대기아차·한화·네이버·동부 등)이 아직 지주사 체제를 갖추지 않았다.

이처럼 공적연금과 민영연금의 균형 잡힌 역할분담이야말로 토토 3+3 이벤트 고령사회를 슬기롭게 대처하는 방법이다. 그래서 사회보장선진국들은 노후 소득보장 수단으로 다층보장체계를 발전시켜 왔다. 공적연금과 기업연금(퇴직연금) 및 개인연금을 제도화한 것이다.

재화나 서비스는 경제활동 시기에 생산하고 은퇴 후에는 생산하지 않는다. 그래서 개인이 일평생을 살아가려면 경제활동 시기에 생산한 것의 일부를 노후를 위해 저장해 둘 필요가 있다. 그러나 소비재나 서비스를 저장하는 것은 현실적으로 불가능하거나 비용이 많이 든다. 그렇다면 어떻게 효과적으로 은퇴 후에 소비할 재화와 서비스를 확보할 수 있을까?

두 가지 방법이 있다. 하나는 경제활동 시기에 소득의 일부를 저축해 자산을 형성하고, 이를 은퇴 후 후세대가 생산한 재화 및 서비스와 교환하는 것이다. 다른 하나는 자신이 경제활동 시기에 생산한 재화와 서비스의 일부를 선(先) 세대에게 제공하는 대신에 후세대가 생산한 재화와 용역을 소비할 수 있는 권리를 약속받는 것이다. 이것을 연금재원 조달방식 차원에서 해석하면 앞에 있는 것이 적립방식이고, 뒤에 있는 것이 세대 간 부양의 부과방식이다.

공적연금은 두 가지 방식이 모두 가능하지만 주로 부과방식이다. 민영연금은 연금 공급자와 구매자 간의 계약이기 때문에 적립방식만 가능하고 부과방식은 불가능하다.

연금 상품을 제공하는 민영 금융사는 영리를 목적으로 하는 회사다. 따라서 보험대상이 될 수 없는 위험을 떠맡으려 하지 않는다. 민영연금이 보통 물가인상을 반영하지 않는 것이 좋은 사례다. 물가인상은 모든 피보험자에게 동시에 적용되기 때문에 위험이 분산될 수 없어 보험대상으로 적합하지 않다.

1000만원 선이 붕괴하면서 급락했던 암호화폐(가상화폐)가 이틀 만에 반등하는 모습이다.